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军工行业周报:把握长期改革红利,防范短期动荡风险

发布时间:2015-11-16    研究机构:方正证券

一周观点:

本周大盘小幅振荡,军工板块随势波动。中证军工指数微跌0.34%,跑输沪深300指数0.93个百分点。本周军工板块出现分化,民参军个股领涨,军工集团下属上市公司大多微涨或下跌。

《解放军报》指出当前深化国防和军队改革如箭在弦。11月3日新华社授权发布指出到二〇二〇年,基本完成国防和军队改革目标任务。我们认为,国防建设投资仍将延续十二五期间的高速增长,国防和军队改革在十三五必将获得实质性推进,军队和国防工业体系将迎来空前变革。军工板块未来五年将大幅受益国防和军队改革红利,前景广阔,投资机会值得长期把握。具体到当下我们认为,在市场氛围偏暖的情况下,基于军工板块主题性突出的特点,军队改革的推进可以被市场解读成利好军工板块。但是,军队改革对军工企业的业绩长期利好,短期利空(详见我们的《军工板块的大事件-军改专题研究报告》)。在近期板块连续涨幅较大的背景下,需充分考虑外围环境变化对市场风险偏好的影响,防范相关政策出台可能带来的短期动荡。建议密切关注大盘风向及相关政策的推出时点。

我们继续关注军民融合、信息化建设、航空海洋装备和军企改制四条主线,特别关注中航系的整机制造商中航飞机(000768)和中直股份(600038)、航空发动机板块的中航动力(600893)、中航动控(000738)和成发科技(600391),民参军推荐新研股份(300159)、欧比特(300053)和日发精机(002520),信息化建设推荐振华科技(000733)、烽火电子(000561)、海格通信(002465)、航天信息(600271)、航天发展(000547)和特发信息(000070)。

行业动态:

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上市公司动态:

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风险提示:1.军工改革停滞或进展缓慢;2.市场风格重回低估值蓝筹。

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