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成立中国航发点评:组建中国航发飞发分离,建议关注两会军工行情

发布时间:2016-03-03    研究机构:申万宏源

事件:中航动力、成发科技、中航动控2日晚同时公告,上级机关宣布中央关于拟成立的中国航空发动机集团有限公司(以下简称中国航发)董事长、党组书记、总经理、党组副书记的任命。中国航发的组建进入实质性阶段,新组建成立的中国航发将成为三家公司的实际控制人。

组建中国航发彰显航空发动机产业重要性。根据民航资源网报道,3月2日,中共中央组织部副部长王京清宣布了党中央、国务院关于中国航空发动机集团有限公司主要领导任职的决定:曹建国同志(原中国航天科工集团公司总经理)任中国航空发动机集团有限公司董事长、党组书记;李方勇同志(原中国航空工业集团公司副总经理)任中国航空发动机集团有限公司董事、总经理、党组副书记。曹建国董事长在任中国航天科工集团公司总经理时即为副部级领导,我们认为这意味着新成立的中国航发将大概率和十大军工集团一样为副部级建制央企,这次的体制改革也意味着航空发动机的重要性上升到与飞机同等次。

重大专项启动实施。工信部部长苗圩2016年2月25日在国新办新闻发布会上表示,工信部今年的一个重点任务是启动实施飞机发动机和燃气轮机重大专项。我们认为航空发动机相关企(事)业单位通过重组整合成立中国航发后,重点专项将更好地服务于我国航空发动机产业,未来我国航空发动机将真正进入产业化运营的阶段。从需求端来看,我们预计未来20年中国航空发动机及其衍生产品需求量将超过2000亿美金,年均复合增长率达到20%以上。

两会期间建议关注军工。据媒体报道,本次两会解放军代表占总人数比例提高,全国人大代表中,解放军代表占全部代表总数的近十分之一,我们认为这代表着国防和军队建设将成为本次两会的热议话题。 今年是军改元年,我国的国防预算也受到了世界关注。据解放军报报道,上月底,美国国会众议院举行了2017财年军费预算申请听证会,预算总额共5827亿美元,略低于2016财年,此次预算首次将俄罗斯和中国列为全球战略挑战之首。参考消息则称路透社报道我国国防预算有可能超过最近增长趋势,出现大幅增长。我们认为或许外媒的报道确有言过其实之处,但两会的召开和中国航发的组建仍将有可能带动军工的新一轮行情。

建议关注发动机三驾马车:中航动力、成发科技、中航动控,推荐国睿科技、中船防务、航天长峰、四川九洲等。我们认为,2016年军工仍有不少催化剂,主要关注2016年军工三大投资机会:武器装备发展、军民融合和资产整合。武器装备方面,推荐关注海空军装备相关标的,如中船防务、中直股份等;军民融合方面,今年进入了业绩检验期,推荐关注有业绩、估值合理的标的,如四川九洲、银河电子等;资产整合方面,军工科研院所分类改革部分方案已成稿并报审,推荐关注国睿科技、航天长峰、航天晨光等。

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