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广发军工·参军策(卷九):军工集团上市公司投资辞典

发布时间:2016-09-05    研究机构:广发证券

军工集团下属90家A股上市公司,总市值达1.85万亿

中国军工集团下属90家A股上市公司,占A股总数的3.09%;总市值达1.85万亿,占A股总市值的3.51%。其中从事军工业务的上市公司约占总数的30%和总市值的50%。中航工业集团旗下A股上市公司22家,总市值达5000亿;其他军工集团下属上市公司总市值则集中在1000~1500亿左右。

资产注入仍然是重要的投资看点,资产证券化率将持续提升

军工集团下属上市公司的一个重要的投资看点在于集团资产,尤其是集团的军品资产注入。“十二五”期间,各军工集团均加速了资产证券化进程,目前军工集团A股的综合资产证券率为36%左右,仍有较大提升空间。考虑国家和各军工集团推动相关资产证券化的决心,我们认为,在“十三五”甚至更远的时间范围内,军工集团的资产证券化的方向不会发生变化。

投资策略

从集团角度,重点关注资产证券化率具有较大空间的军工集团的后续资本运作,例如中国航天科技集团、中国航天科工集团、中国电子科技集团下属上市公司的资本运作。 从上市公司角度,综合确定性、进度、弹性、稀缺性、成长性判断各集团下属上市公司基本面,我们给出确定性和弹性两个组合:确定性组合:平台确定性较高、成长性好、业务具有稀缺性的标的。重点推荐:航天机电、中航机电、国睿科技、四创电子、钢构工程、中国动力。关注:航天电器、光电股份、中国卫星、南京熊猫、中航电子、江南红箭、北方创业。弹性组合:备考估值弹性大,成长性好、业务具有稀缺性的标的。推荐:中航飞机、康拓红外、航天长峰、航天科技,关注:航天发展、航天工程、航天晨光、成发科技、中航黑豹。

风险提示

科研院所分类政策出台低于预期;军工科研院所改制进度低于预期;资产注入具有不确定性。

申请时请注明股票名称